Back
22 Dec 2015
Nasib USD Tergantung Di Antara Risk-On dan Risk-Off - Goldman Sachs
FXStreet - Tim Peneliti di Goldman Sachs, mencatat bahwa sejak pertengahan 2014 Dolar telah meningkat hampir terus-menerus, tapi yang mendasari tren tersebut telah menjadi dua rezim yang sangat berbeda.
Kutipan Penting
"Yang pertama adalah reli "risk-on" terhadap G10, ketika pergeseran hawkish dari Fed bertepatan dengan pelonggaran dari bank sentral lainnya. Kedua adalah "risk-off" Dolar naik terhadap pasar negara berkembang, dengan USD benar-benar turun dibandingkan G10 dengan tumbuhnya kekhawatiran menunda harapan untuk kenaikan suku bunga Fed."
"Hal tersebut terjadi selama musim panas, ketika sell-off jual di saham China dan devaluasi RMB berikutnya membebani sentimen risiko. Pada awal Desember, dasar kami adalah untuk reli "risk-on" Dollar, dengan pelonggaran tambahan yang cukup besar dari ECB menjaga selera risiko, merapikan jalan untuk kenaikan suku bunga Fed. Tapi kinerja mengecewakan dari ECB dan meningkatnya ketidakpastian atas arah RMB telah merobek pedoman itu. Dengan pasar resiko goyah, pandangan FX ini membahas skenario potensial untuk besok."
"Pada spektrum untuk kenaikan suku bunga, kami berpikir lebih hawkish "kenaikan dan seperti itu" lebih baik untuk risiko, dan Dolar, daripada sesuatu yang lebih dovish, seperti melakukan sekali dan selesai. Itu karena pasar baru-baru ini melihat Fed untuk kepemimpinan selama ketidakpastian yang meningkat, seperti pada bulan September ketika Fed dovish menyebabkan risiko untuk sell-off, sementara pernyataan FOMC hawkish pada bulan Oktober menyebabkan risiko untuk reli. Bahkan, kembali pada bulan September yang Fed yang dovish tampaknya memvalidasi kekhawatiran pasar atas China. SPX jatuh dan negara berkembang solf-off lebih lanjut, sehingga pengetatan kondisi keuangan AS. Dengan pasar goyah, baik untuk menaikkan dan menyukainya."
Kutipan Penting
"Yang pertama adalah reli "risk-on" terhadap G10, ketika pergeseran hawkish dari Fed bertepatan dengan pelonggaran dari bank sentral lainnya. Kedua adalah "risk-off" Dolar naik terhadap pasar negara berkembang, dengan USD benar-benar turun dibandingkan G10 dengan tumbuhnya kekhawatiran menunda harapan untuk kenaikan suku bunga Fed."
"Hal tersebut terjadi selama musim panas, ketika sell-off jual di saham China dan devaluasi RMB berikutnya membebani sentimen risiko. Pada awal Desember, dasar kami adalah untuk reli "risk-on" Dollar, dengan pelonggaran tambahan yang cukup besar dari ECB menjaga selera risiko, merapikan jalan untuk kenaikan suku bunga Fed. Tapi kinerja mengecewakan dari ECB dan meningkatnya ketidakpastian atas arah RMB telah merobek pedoman itu. Dengan pasar resiko goyah, pandangan FX ini membahas skenario potensial untuk besok."
"Pada spektrum untuk kenaikan suku bunga, kami berpikir lebih hawkish "kenaikan dan seperti itu" lebih baik untuk risiko, dan Dolar, daripada sesuatu yang lebih dovish, seperti melakukan sekali dan selesai. Itu karena pasar baru-baru ini melihat Fed untuk kepemimpinan selama ketidakpastian yang meningkat, seperti pada bulan September ketika Fed dovish menyebabkan risiko untuk sell-off, sementara pernyataan FOMC hawkish pada bulan Oktober menyebabkan risiko untuk reli. Bahkan, kembali pada bulan September yang Fed yang dovish tampaknya memvalidasi kekhawatiran pasar atas China. SPX jatuh dan negara berkembang solf-off lebih lanjut, sehingga pengetatan kondisi keuangan AS. Dengan pasar goyah, baik untuk menaikkan dan menyukainya."