USD: Inflasi dan Lelang 10 Tahun Menjadi Fokus Hari Ini – ING

Minggu ini belum menunjukkan arah yang jelas untuk dolar sejauh ini. Ketidakpastian mengenai seberapa jauh perundingan perdagangan AS-Tiongkok di London akan berlangsung telah memberikan ruang bagi faktor domestik untuk membentuk kinerja relatif di antara mata uang G10. Hingga pagi ini, laporan mengklaim bahwa para negosiator telah menyetujui 'kerangka' untuk memulai kembali aliran barang sensitif, termasuk tanah jarang, yang masih menunggu persetujuan dari Trump dan Xi. Dari sudut pandang sentimen pasar, ini terasa seperti langkah positif menuju de-eskalasi, tetapi bukan terobosan besar. Penolakan Tiongkok untuk berkomitmen mengurangi defisit perdagangannya masih menyisakan banyak amunisi bagi para hawk perdagangan di Washington untuk menolak setiap pelonggaran struktural, catat analis FX ING, Francesco Pesole.

Bias bearish untuk saat ini

"Pasar memperlakukan pertemuan puncak London dengan sedikit skeptisisme. Dolar tetap menjadi salah satu pengukur terbaik sentimen perdagangan. Meskipun secara umum tetap kuat di awal minggu ini, dolar belum membangun momentum akhir pekan setelah pengumuman pertemuan AS-Tiongkok. Menurut model jangka pendek kami, dolar masih sekitar 3-4% undervalued dibandingkan dengan rekan-rekan G10 utama. Kontrak berjangka ekuitas AS menunjukkan pembukaan yang lembut pagi ini setelah kenaikan moderat kemarin."

"Perkembangan fiskal domestik juga membebani dolar. Lelang obligasi Treasury 3 tahun yang lemah membalikkan beberapa kenaikan terbaru di obligasi pemerintah AS, yang kini menghadapi ujian ganda hari ini dengan lelang 10 tahun yang sangat diperhatikan dan data CPI. Kami memperkirakan inflasi inti bulan Mei akan berada di angka 0,2%, di bawah konsensus 0,3%, yang dapat meredakan tekanan pada obligasi Treasury tetapi mungkin membebani dolar seiring dengan memudarnya peluang pemangkasan suku bunga pada bulan September (yang kini diperkirakan 50%). Nanti hari ini, data saldo anggaran Federal bulan Mei juga akan dirilis."

"Bias kami adalah bearish terhadap dolar hari ini – bukan hanya karena proyeksi CPI inti kami, tetapi juga di tengah laporan bahwa Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, sedang dipertimbangkan sebagai pengganti Powell di The Fed. Dolar sangat tidak menyukai ancaman terhadap independensi The Fed. Tambahkan bahwa Bessent kemungkinan akan mendukung suku bunga yang jauh lebih rendah (menggema retorika Trump), dan greenback menghadapi risiko penurunan yang sebagian besar dari cerita ini."